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融通基金萬民遠：無人問津購買 人聲鼎沸的時候賣
◎記者 何漪
融通基金基金經理萬民遠憑借出色的醫藥資產定價能力和對市場周期的判斷力，運用逆向投資理念，在醫藥軌道上走出了一條道路，獲得了時間獎勵。
Choice數據顯示，自2016年8月26日接管融通健康產業以來，萬民投資回報率達到191.17%，年化回報率達到17.36%。與此同時，自2019年以來，融通健康產業A連續四年每年獲得正回報。
“我購買資產的核心標準是高安全邊際。我們可以接受，目標在一段時間內不會上升，但我們不能損失很多錢?！比f民源說，如果你想用一句話來總結它的投資風格，那就是“在沒有人關心的地方買賣”。當沒有人關心時，很有可能有投資機會；當每個人都對進入市場持樂觀態度時，它離風險不遠。即使它可能會繼續上升，你也應該盡快離開，否則你會遇到“過山車”市場。
萬民遠表示，隨著行業政策的邊際改善，醫藥行業有望逐步走出困境，“我們應該堅持做長期正確的事情，盡量避免在市場高位發行新基金。”。從長遠來看，醫藥行業有望實現穩定發展，這是一個很好的投資領域。
堅持“不抱團”
在萬民遠看來，投資是一個不斷總結和糾正自己的過程。對于投資風格，萬民遠堅持正投資和逆投資。
總的來說，萬民遠會在自己不擅長的領域保持正確，在熟悉的領域出人意料?！罢笔侵搁L期持有已被證明的優秀白馬股，“奇”是指價值被低估的黑馬股?！霸谶x擇白馬股和黑馬股的一系列標準中，在繁榮軌道和高估值安全邊際的目標中，戴維斯未來可能會雙擊。”萬民遠說。
談到逆向投資，萬民遠表示，這是為了保持左側思維，在企業經營階段的低布局中，成為時間的朋友。一般來說，投資估值處于高性價比資產的底部，其投資機會通?？梢院芸毂皇袌霭l現。
在投資組合管理方面，萬民遠將淡化時機，尋找阿爾法。同時，在操作上堅持四個原則：一是放棄估值泡沫收益，采取利潤止損策略；二是對樂觀的股票給予足夠的耐心；第三，個股集中度高，但在細分軌道上分散頭寸；第四，不故意控制周轉率，保持投資組合估值與增長相匹配的動態平衡。
對醫藥板塊保持樂觀
談到熟悉的制藥行業，萬民遠表示，收集政策相當明確，邊際影響有所改善。市場風險在早期階段已大幅釋放，行業基本面逐步改善。目前，制藥行業處于“三低”的基本預期、估值水平和機構頭寸。”我對制藥行業相對樂觀?！比f民遠說。
萬民遠認為，各種跡象表明，醫藥行業的基本面已經觸底。“雖然復蘇過程相對緩慢曲折，市場缺乏行業機會，但未來很可能會出現許多結構性股票機會?！?/P>
具體來說，萬民遠看幾個細分領域:一是連鎖藥店。在處方外流的大趨勢下，零售藥房對接醫療保險的總體規劃將陸續完成，銷售類別將大幅增加。龍頭企業具有議價能力強、經營管理能力強、網點擴張等優勢，市場份額有望逐步提高，長期投資機會良好。二是高景氣創新藥、CXO等創新軌道。一方面，在政策領導和資本支持下，藥品研發進程加快，與國際差距逐漸縮?。涣硪环矫?，在海外轉移和國內創新藥物紅利的雙輪驅動下，CXO業績的快速釋放可以繼續帶來高利潤增長。三是消費醫療。消費醫療具有醫療產品剛性需求屬性和消費品升級屬性兩個特點。商業模式具有長期、可升級、成交量和價格上漲的特點，需求穩定向上。
抓住新興產業投資機遇
在關注核心領域醫療投資的同時，萬民遠近年來不斷擴大能力圈，將觸角延伸到更多領域。萬民遠說：“一切變化都離不開它的家族。只要我們保持投資集中，醫藥行業的投資和研究方法也可以嫁接到其他領域。”。
談到市場，萬民遠表示，由于經濟恢復需要時間，加上海外通脹預期，流動性將保持合理和充足，為a股提供了良好的市場環境。a股市場下跌的風險不大，未來可能會上升。
萬民遠擬任基金經理的融資愿景價值將于6月15日發行。除了關注制藥行業外，該基金還將關注以下三個方向：一是消費。隨著復蘇邏輯的不斷增強，消費者信心有望逐漸恢復。順著復蘇方向布局，有很好的投資機會；二是數字經濟。人工智能AI+發展空間廣闊，從技術探索到大規模商業化；三是低碳經濟。在“碳中和”戰略目標下，新能源產業進入了新一輪的增長周期，新能源汽車、光伏等領域都有很好的投資機會。
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